PCC基金架構(gòu)

單元保護(hù)公司（Protected cell company ，PCC）與隔離投資公司（Segregated Portfolio Companies，SPC）常見于離岸基金的運(yùn)作模式中，因?yàn)檫@一類公司主體項(xiàng)下的單元或不同的投資組合之間資產(chǎn)相互隔離，可實(shí)現(xiàn)不同投資組合之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離。

PCC公司的顯著特點(diǎn)為，該類型的公司的資本被劃分為不同的單元（cell)，不同單元中的資產(chǎn)相互獨(dú)立，如果其中一個(gè)單元的資產(chǎn)因?yàn)閭鶆?wù)原因可能被債務(wù)人強(qiáng)制執(zhí)行，其他單元的資產(chǎn)不受影響。

每一個(gè)PC并非獨(dú)立的法律實(shí)體，而是由PCC代表PC對(duì)外交易。所以，在PCC對(duì)外交易的過程中，其必須告知交易對(duì)方其PCC的身份。從管理成本方面考量，管理一個(gè)PCC相比于管理一個(gè)帶有多個(gè)附屬子公司的架構(gòu)成本更加劃算。

SPC基金架構(gòu)

SPC是指一個(gè)獨(dú)立的法人，可創(chuàng)建一個(gè)或多個(gè)獨(dú)立投資組合。每個(gè)投資組合的資產(chǎn)和負(fù)債與其他投資組合的資產(chǎn)和負(fù)債，以及SPC的一般資產(chǎn)和負(fù)債也是各自獨(dú)立的。某一個(gè)投資組合的有關(guān)資產(chǎn)，只供該投資組合的股東和債權(quán)人連用，且不得用于償還其他投資組合的負(fù)債。

開曼群島在其2013年修訂的公司法中規(guī)定了SPC類型的公司。SPC就是根據(jù)開曼群島公司法在開曼設(shè)立的一個(gè)SPC形式的豁免公司。可以針對(duì)不同的投資人發(fā)行不同的投資組合，各投資組合之間的資產(chǎn)及責(zé)任相互分離。

SPC特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)

1、靈活的投資組合：SPC是一種非常靈活的組織形式，一個(gè)SPC內(nèi)可以設(shè)立一個(gè)或者多個(gè)獨(dú)立投資組合（Segregated Portfolio，簡(jiǎn)稱SP），且沒有數(shù)量限制。對(duì)于SPC內(nèi)部各SP所投資的產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)、國(guó)家、市場(chǎng)亦沒有限制。

2、獨(dú)立的資產(chǎn)及責(zé)任：各SP獨(dú)立的資產(chǎn)及責(zé)任是SPC最顯著的特點(diǎn)，也是大多數(shù)投資人選擇SPC的重要原因之一。

3、SPC與各SP人格不分離：雖然SPC內(nèi)部對(duì)資產(chǎn)與責(zé)任進(jìn)行了區(qū)分，且在SPC內(nèi)部各個(gè)SP相互獨(dú)立，但根據(jù)公司法SPC仍然是一個(gè)完整的主體，SPC與各SP在公司人格上并不是分離的。

4、高效且高性價(jià)比：在一個(gè)SPC內(nèi)部設(shè)立多個(gè)不同類別的SP，可以使得設(shè)立一個(gè)SPC而實(shí)現(xiàn)多個(gè)不同資產(chǎn)的投資和管理。從成本、銷量的角度而言，SPC亦有非常大的優(yōu)勢(shì)。

VCC基金架構(gòu)

2020年新加坡金融監(jiān)管局正式推出VCC架構(gòu)，即Variable capital companies（VCC）。VCC無論是從靈活性、隱私保密性、還是稅務(wù)角度來看，都已經(jīng)完全不輸開曼等地的離岸基金架構(gòu)！

VCC是除了公司、有限合伙企業(yè)和單位信托以外，一種全新的基金架構(gòu)。簡(jiǎn)單來說，一間可變動(dòng)資本公司類似于一個(gè)自由流動(dòng)的資金池，投資者將資產(chǎn)注入池中，再交由專業(yè)基金經(jīng)理進(jìn)行管理，以達(dá)到基金投資的目的。

相比于傳統(tǒng)的公司形式，可變動(dòng)資本公司具有靈活度高、可享受稅務(wù)優(yōu)惠甚至免稅等優(yōu)勢(shì)。

VCC的主要特點(diǎn)

1、可作為單體公司基?，也可以作為傘形基?結(jié)構(gòu)，在后者情形下?基?之間的資產(chǎn)和負(fù)債相互隔離；

2、可同時(shí)發(fā)?封閉式基?（如私募股權(quán)基?）和開放式基?（如對(duì)沖基?）；

3、必須由新加坡持牌/注冊(cè)基金管理公司擔(dān)任管理?；

4、必須在新加坡有經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)，且至少1名董事在新加坡境內(nèi)居住，基金的董事可以由管理公司的代表或者董事?lián)危?/p>

5、有新加坡境內(nèi)注冊(cè)地址，且必須委聘新加坡境內(nèi)的秘書公司；

6、有強(qiáng)制審計(jì)要求，且必須委聘新加坡境內(nèi)的審計(jì)師；

7、?需召開年度股東?會(huì)，且?需公開股東名冊(cè)；

8、允許現(xiàn)有新加坡境外的公司制基金可以轉(zhuǎn)移?新加坡并注冊(cè)為VCC。

在實(shí)際操作中，設(shè)立離岸基金需要根據(jù)自身目的去進(jìn)行選擇，并且做好運(yùn)營(yíng)和稅收規(guī)劃。了解當(dāng)?shù)氐姆烧撸M可能享受當(dāng)?shù)刈畲髢?yōu)惠政策。